光大证券：维持世茂服务增持评级 在管规模较快提升

发布研究报告称，光大管规维持（00873）“增持”评级，证券增持将2022-24年归母净利润预测下调79%/65%/63%至2.7/5.3/6.5亿元，维持外拓能力显著提升，世茂升第三方在管面积占比超过75%，服务具备独立发展能力，评级市场已经充分反映其悲观预期。模较公司上半年社区增值业务和非业主增值业务收缩；基于关联方现金流状况，快提计提大额应收账款减值；出于谨慎性考虑，光大管规该行下调公司社区增值和非业主增值业务盈利预测，证券增持上调应收账款减值拨备比例预测。维持

报告中称，世茂升公司2022年中期营收同比+12.9%，服务归母净利润-75.9%。评级截至2022年6月30日，模较在管面积2.56亿平（同比+42.6%），合约面积3.33亿平，上半年增加第三方外拓面积3060万平，较去年同期增加12.9%，外拓能力有所提升。另高校业态发展迅速，上半年新增高校外拓合约面积570万平；公司不断提升中心城市项目密度，截至2022年6月30日，四大中心城市合约面积达6710万平（其中杭州2160万平）。

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